做研究和投资什么方向最难，周期无疑是其中之一。
上至宏观、下至微观，既要把握本质，又要随时代而革新，经验和见识都不是简单的“复用”。
景顺长城的邹立虎，深耕周期领域多年。
他坦诚，宏观研究尤其“吃时间”，没有五年以上的积累，难有小成；核心大宗商品的研究也非常需要长时间的积累，而且亲历过大的周期轮动才能够更加深刻感知到周期轮回，以及期间股价定价逻辑的动态变化。
他认为，投资把握周期，重要且不可或缺，尤其是在时代深刻变化的当下，不考虑大周期的变化，可能会跟不上时代。
以史为镜，可以知（市场）兴替；邹立虎大概是对此有相当感悟的基金经理之一了。
01始于期货研究
近些年，业内出现了不少学物理出身的基金经理。但学物理又钻研周期投资的，不多。
邹立虎本科学的是物理，研究生转学金融，年毕业后，他加入了期货机构，就此开始投研生涯。
在期货机构，邹立虎积累了对宏观经济及产业的研究框架，尤其是有色金属的深度研究，这日后成为他投资上的一个强项。
年，他加入了国投瑞银基金，管理大宗商品相关基金的同时，又做了六年的行业研究。
研究覆盖了钢铁、煤炭、有色、石油石化等行业，并且把研究进一步深入到公司层面。
年8月，邹立虎加入了景顺长城基金。先后管理了一些偏债基金的权益仓位，以及全市场权益基金（偏中上游主题）。日前，正在发行的景顺长城周期优选（A类：，C类：），则主投周期行业。
持续多年的积累，有了更广阔的用武之地。
02投资“三步法”
投资框架上，邹立虎倾向于先有一个大的战略假设，即有一个基于宏观或产业的长期判断。
然后再叠加对短周期的考虑，包括库存周期的分析，明确行业上超配的方向。
同时，他也会适当考虑公司个股自身的成长与经营。
这是他的投资“三步法”。
到选股层面，他认为重点需要思考两个问题。
第一个问题是，个股涨幅的正面因素，这中间最重要的是业绩，尤其是业绩的稳定性和业绩的趋势。
第二个问题是，个股成长性的差异，这其中关键是业绩增速。
比如，一个公司的业绩实现了从0到1的突变，市场会给非常大的奖励；而如果他的增速只是1到1.1或者1.2，市场反应就没有那么大。
第三，公司治理也非常重要。
03周期不是简单看价格
邹立虎自己对周期的投资还有一个心得：必须重视公司股价与商品价格的背离情况。
周期品公司的股价不是时时反映商品价格，有时会提前于商品价格有所表现，比如之前一段时间的锂业股就明显呈现了这一特点。
这背后的逻辑，是新能源的趋势在年开始有所体现后，锂板块作为新能源的一部分，也会有所表现。而在年的业绩触底后“聪明资金”已经
