营运资金是企业生产经营活动占用在流动资产上的资金，是企业经营中可供运用、周转的流动资金净额，狭义来讲营运资金指流动资产减去流动负债的差额。营运资金的管理是企业财务管理中极其重要的一环，营运资金管理不善将会造成企业资源的浪费，甚至在面临债务到期偿付、资金不足时导致破产。
因营运资金管理不善导致的破产案例屡见不鲜，其中不乏一些实力雄厚的大公司，如著名的“德隆事件”。德隆集团作为曾经的中国最大民营企业之一，被人们称作“股市第一强庄”，然而德隆却由于在并购扩张的过程中，未能做好营运资金规划，导致资金链断裂陷入财务危机，最终轰然倒下。
据调查称，企业财务经理大约有60%的精力都用于营运资金管理，而我国企业目前在营运资金管理方面的水平普遍不高。如何提升营运资金管理水平，守好企业的资金安全底，是很多企业财务管理方面面临的重大问题。
如何选择营运资金的管理策略
良好的营运资金管理策略需要对流动资产、流动负债的结构配置做出合理安排，这也是保障企业营运资金管理的关键。营运资金的管理策略分为投资策略和融资策略，企业应当如何选择管理策略，需要结合业务需求和管理风格来判断。
1、在投资策略方面，按照企业的管理风格、水平和风险偏好，分为紧缩的投资策略和宽松的投资策略。
紧缩的投资策略下，企业可以通过保持低水平的流动资产与销售收入比，节约流动资产的持有成本。这一策略的优势在于能够降低营运资金使用成本、提升企业效益，但同时也伴随着面临偿付时的流动性风险，因此对企业的运营管理水平有较高的要求。
在宽松的投资策略下，与紧缩策略相反，企业较高的流动资产与销售收入比，带来了较高的流动性，能够降低企业的财务和经营风险。但由于较多的流动资产投资，增加了企业的资金成本，导致企业的经营效率受到不利影响。
企业在营运资金投资策略的选择方面，要综合考虑收益与风险性、经营环境、产业因素等方面的影响，尽可能实现在降低资金成本的同时，防范流动性不足带来的财务风险。
2、在融资策略方面，融资策略应当同资产的流动性相匹配，选择匹配、保守还是激进的融资策略，主要受到管理者风险导向和负债利率差异的影响。
在期限匹配融资策略中，非流动资产和永久性流动资产通过长期融资方式融通，波动性流动资产通过短期来源融通。
保守融资策略中，企业的一部分波动性流动资产以长期来源的融资渠道取得，导致融资成本较高，但有效降低了财务风险。
在激进融资策略中，企业以长期融资支持非流动资产和部分永久性流动资产，而短期融资方式支持剩余部分的永久性流动资产和波动性流动资产。这种策略下由于过多使用了短期融资，导致了较高的流动性风险，在发生销售下跌、经济衰退时，企业应对风险的能力下降。
如何确定最佳资金持有量
现金流量预测是企业财务经理人面临的重大挑战，需要综合考虑销售回款、投资规划、薪酬支付、债务期限等财务、业务各方面的信息。资金持有量作为现金流预测的重要方面，对投融资的规划和实施发挥着重要的影响，也为预防财务风险奠定了基础。
总体来看资金主要用于满足交易、预防、投机方面的需求，而由于为不同需求而持有的资金可以用于满足其他方面的需求，企业的资金持有量通常小于三种需求下的现金持有量之和。从财务管理层面看，资金需求量的确定可以通过成本模型、存货模型、随机模型三种方式。
成本模型强调资金持有的总成本最小化，现金持有的成本包括机会成本、管理成本、短缺成本，该模式下最优的现金持有量，是由上述三种成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的资金量。
存货模型用于解决有价证券和现金转换量的决策问题，当持有现金的机会成本和转换现金的交易成本达到平衡时，即是总成本最低的最佳资金持有量。
随机模型的理念下，由于现金流量的波动是随机的，因此只对资金持有量做出一个区间的限制，当企业的资金量在这个区间中波动时即认为是合理的，不需要做出调整。
随机模型建立在对未来企业的收支、现金需求总量不可预测的前提下，所得出资金持有量相对保守。而成本模型和存货模型则分别需要明确资金的交易成本、机会成本、管理成本、短缺成本。选择哪种模型确定资金持有量以支持现金流量的预测，需要企业结合自身实际情况及管理水平做出判断。
如何做好营运资金管理
营运资金在企业经营活动中占据重要地位，对企业利润目标的实现产生重大影响。对于这项流动性最大、周转性最强、变化最快的资金，企业应当从以下方面做好管理。
1、营运资金管理的核心原则是要提高资金使用效率，降低资金使用成本。
加速营运资金周转速度是提高资金使用效率的最主要途径。通过提升营运能力，缩短营业周期，加速存货、应收账款的变现速率，便能够减少资金占用，使有限的资金服务于更大的产业规模，提升营运资金的使用效率。
另一方面，企业要在保证生产经营需要的情况下，通过拓宽融资渠道、降低资金筹措的成本、利用商业信用增加经营性负债等方式，减少资金的使用成本。
2、完善信用制度，加强应收款项管理，降低坏账风险。
信用政策管理主要与企业的应收账款管理有关，作为企业的一项经营性债权，应收款项事实上是是一种商业信用。企业应通过建立科学的信用政策，加强客户的信用管理，合理控制应收款项的规模，加强回收管理和预防坏账风险等方式，减少应收款项对资金的占用，从而防范经营风险。
3、加强存货管理，在保障客户的订货需求的同时控制存货的资金占用。
由于存货的变现能力相对其他类型的流动资产较差，所以当持有存货规模较大时便降低了资金的流动性，影响企业的获利能力。良好的存货管理能力，需要以最小的资金占用促进企业经营的发展，将存货控制在最佳持有量，从而提升企业经济效益。
4、在流动负债管理方面，短期资金来源的占比要与公司的资产配置状况相匹配。由于短期负债具有成本低、风险大等特征，过多使用流动负债会增加企业的财务风险。因此企业的流动负债管理应当与使债务偿还期与投资收益的回收期一致，在满足营运资金需求量的同时减少财务风险、降低资金成本。
企业的营运资金管理在整个经营过程中占据重要地位，提高营运资金的管理水平、降低财务风险，不应当孤立地从财务角度看待，而应当综合考虑生产与存货、销售与应收账款管理、采购与应付账款管理等方面。
当前我国很多企业在营运资金管理方面都存在着流动资金不足、营运资金使用效率低、管理水平落后等状况。解决这些问题需要将营运资金管理的理念贯穿于整个企业的经营业务当中，努力改善企业内外部经营环境，吸收先进的管理方法，选择适合自身实际的管理策略，来提升营运资金管理和使用效率、降低流动性风险，从而守护好企业的安全底。
