文/陈嘉伟《共同基金常识》第三篇因为经济有周期，所以各类资产的涨跌是不一致的，所以我们需要做资产配置，资产配置可以做到在市场好的时候获得丰收，在市场差的时候保住本金，所谓资产配置就是根据经济周期在各种资产中进行比例配置，本文主要选择股票，债券，现金。债券分为长期债券和短期债券，短期债券可以作为现金的替代品，现金本身是作为避险使用，长期债券对利率很敏感。资产配置需要从四个维度出发：回报，风险，成本，时间，可以把前三者当做一个立方体的三个维度，而时间是第四个维度，与其他三维发生作用，比如回报会随着时间流逝增长，风险随着时间流逝而减小，成本随着时间流逝而变大。在年-年这样的股市大崩溃中，股市跌了61%，但一个有40%的债券，60%股票的投资组合却只会下降31%，因为债券会对冲股票下跌的风险。它和股票是相反的，实际上这三年债券还涨了16%。但这并不是说债券优于股票，在年之后的23年中，债券的年回报率是10%，而股票的年回报率是16.6%，自从年以来的统计数据表明，在所有滚动的25年的周期里，95%的时间股票的收益比债券高，长期股票是7%的回报率，债券是3.5%，在年后的27年中，一个股票，债券为8：2的投资组合年回报为12.7%，投1万美元会变成25.23万美元，而如果这个投资组合变成债券8，股票2，那么年回报为10.4%，投1万美元只有14.46万，所以长期投资股票优于债券，但短期债券能抵抗熊市给股票带来的风险。对于风险厌恶者来说，股票和债券的投资组合能降低风险，让你有勇气选择偏股型投资组合，也能够长期持有。不同年龄的投资者对资产配置的需求是不一样的，一个25岁的年轻人没有多少资本，但有的是时间，所以他可以专注长期投资，通过偏股型配置获得更多的回报，用时间来烫平风险，而且他应该把主要精力放在提高工作能力，赚钱能力上，因为他自己就是他的资产组合里最重要的资产。购买专栏解锁剩余72%
