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来源：投资时报
年歌尔股份营收和净利润实现双增长，但难掩毛利率进一步下降趋势。同时该公司客户结构过于集中，短期内亦有偿债压力
《投资时报》研究员林申
5G时代，消费电子行业未来可期，处于该行业上游的电声巨头歌尔股份有限公司（下称歌尔股份，.SZ）于近期发布了年业绩报告。
数据显示，年歌尔股份实现营收.48亿元，同比增长47.99%；实现归母净利润12.81亿元，同比增长47.58%。对于业绩的增长，该公司称“主要受益于公司在智能无线耳机、虚拟/增强现实等市场的布局”。
《投资时报》研究员注意到，歌尔股份年营收和归母净利润虽然实现增长，但其毛利率为15.43%，净利率为3.64%，两者均处九年来较低水平，侧面反映出该公司主营业务创收乏力，盈利能力的可持续性前景不明。
与此同时，歌尔股份的客户结构过于集中，前五大客户的合计销售金额占年度销售总额的比重高达69.26%，若客户受内外部因素影响导致自身业绩下滑，也将引起歌尔股份订单的波动。
此外，《投资时报》研究员注意到，该公司总负债中流动负债占比较高，账面货币资金仅能覆盖短期借款的58.71%。
4月22日，歌尔股份还公布了其年第一季度业绩。数据显示，该公司今年一季度实现营收64.74亿元，同比增长13.47%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长44.73%，然而，其经营活动产生的现金流量净额仅为3.98亿元，同比大降23.9%。
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