中央银行应加强宏观审慎管理，在应对系统性风险和金融监管中发挥更大的作用，危机后各国也普遍转向了超级央行模式
文徐忠（中国人民银行研究局局长）
肇始于美国次贷危机的全球金融危机已有十年。面对自由放任思想指导下轻触式、碎片化监管带来的恶果，中央银行在危机应对中发挥了不可替代的作用。
传统观点认为，所有单个机构的安全经营就等于整体金融安全，价格稳定就能够自动实现经济金融稳定。全球金融危机的爆发使国际社会彻底抛弃了这样的看法。现在的普遍共识是，中央银行应加强宏观审慎管理，在应对系统性风险和金融监管中发挥更大的作用，危机后各国也普遍转向了超级央行模式。
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探究全球金融危机的成因，总结各国危机应对的经验教训，对于我国当前防范化解金融风险，打赢守住不发生系统性金融风险底线的攻坚战，更好实现新时代中国经济高质量发展，具有至关重要的意义。
一、全球金融危机爆发的成因
这场“百年一遇的金融海啸”尽管有着各种条件和背景，但其背后有着深刻的认识和体制根源。一方面，放松监管背景下的“监管竞次”，使得碎片化的分业监管极不适应综合经营的大趋势。20世纪80年代以来，主张新自由主义的华盛顿共识（Williamson，）成为各国的主流思潮。
受其影响，所谓“最少的监管就是最好的监管”一度甚嚣尘上，迅猛发展的金融创新模糊了传统金融行业的界线，从而引发了不同国家不同金融行业的“监管竞次”和“监管俘获”。各国监管体制越来越部门化、碎片化，监管机构为了取悦本部门利益集团、吸引潜在监管对象或扩展监管范围，竞相降低监管标准，分业监管已不适应金融业综合经营的趋势。
另一方面，中央银行“单一工具、单一目标”框架下，中央银行与金融监管职能分离，忽视资产泡沫和系统性风险。传统观点认为只要物价稳定就能够自动实现经济和金融稳定，中央银行仅需
